A partir de la transición al sistema de comercio mecánico puede ser una tarea desalentadora. Muchos principiantes se sienten como si no hay manera posible de que se ajustan a los tremendos resultados de los fondos de cobertura avezado que han estado haciendo esto desde hace décadas. Esos fondos tienen tanto movimiento tamaño a su favor…….o hacer que?
Mike en QuantStart tiene la opinión contraria exacta en su puesto sobre este tema:
Las restricciones de capital y reglamentarias impuestas a los fondos llevan a ciertos comportamientos predecibles, que son capaces de ser explotado por un comerciante al por menor. “Mucho dinero” mueve los mercados, y como tal, uno puede imaginar muchas estrategias para aprovechar estos movimientos. Vamos a discutir algunas de estas estrategias en futuros artículos. En esta etapa me gustaría destacar las ventajas comparativas de la comerciante algorítmica sobre los fondos de muchos grandes.
Una de las mayores ventajas Mike dice que los comerciantes minoristas poseen es la capacidad:
- Capacidad – Un comerciante minorista tiene mayor libertad para jugar en los mercados más pequeños. Pueden generar rendimientos significativos en estos espacios, incluso cuando otros fondos institucionales no pueden.
Repercusión en los mercados va mano a mano con la capacidad:
- Repercusión en los mercados – Cuando se juega en gran liquidez, mercados no OTC, la baja base de capital de cuentas minoristas reduce sustancialmente los efectos sobre el mercado.
Otra ventaja de los comerciantes al por menor es su gestión de riesgos:
Fundamentalmente, no existe un presupuesto de gestión de riesgos impuesta al comerciante más allá del que se imponen, ni hay una supervisión del departamento de administración de cumplimiento o ejecución de riesgo. Esto permite que el comerciante al por menor de desplegar personalizados o de riesgo preferido metodologías de modelado, sin la necesidad de seguir “estándares de la industria” (una exigencia implícita de los inversores).
Mike pasa a enumerar una serie de otras ventajas:
- Estructura de compensación – En el entorno minorista del comerciante se ocupa sólo de rentabilidad absoluta. No hay marcas de crecida para ser cumplidos y no hay reglas de despliegue de capital a seguir. Los comerciantes minoristas también son capaces de sufrir curvas de capital más volátiles ya que nadie está observando su desempeño que podrían ser capaces de capitales redentora de su fondo.
- Reglamentos y presentación de informes – Más allá de los impuestos hay poco en el camino de las limitaciones regulatorias de información que el comerciante al por menor. Adicional, no hay necesidad de proporcionar informes de rendimiento mensuales o “disfrazarse” una cartera antes de un boletín de noticias del cliente se envía. Este es un gran ahorro de tiempo.
- Comparación de referencia – Los fondos son no sólo en comparación con sus pares, pero también “parámetros de la industria”. Para un solo largo fondo estadounidense de renta variable, inversionistas querrán ver retornos en exceso de la S&P500, por ejemplo. Los comerciantes minoristas no se hacen cumplir de la misma manera de comparar sus estrategias para un punto de referencia.
- Las comisiones de rendimiento – La desventaja de la gestión de su propia cartera como un comerciante al por menor son la falta de las comisiones de gestión y de rendimiento que gozan los fondos cuantitativos exitosas. No existe “2 y 20” que se tenía a nivel minorista!
La conclusión de que Mike finalmente llega es probablemente lo que espera. Hay enormes ventajas que los operadores algorítmicos minoristas mantienen sobre sus contrapartes más grandes de fondos. Es importante que tengamos esto en cuenta cuando realmente estamos en la trinchera de construcción y nuestros sistemas de trading.