Salah satu perkara yang paling mudah untuk terlepas pandang apabila membina sistem adalah yang memasarkan anda bercadang untuk berdagang dan apa peratusan modal anda perlu memperuntukkan untuk setiap pasaran tersebut. Lelaki di Strategi Pelaburan Darwin adalah pakar di jabatan ini. Mereka telah baru-baru ini pergi kembali kepada asas dan bekerja pada siri jawatan yang memecahkan idea kepelbagaian ke dalam mudah untuk mencerna bahagian.
Yang pasaran untuk berdagang dan berapa banyak modal untuk memperuntukkan untuk setiap pasaran sering diabaikan dalam reka bentuk sistem.
Artikel yang paling baru-baru ini menangani perkara ini dari awal lagi dan membincangkan mengapa kepelbagaian perlu pergi luar biasa 60%/40% ekuiti kepada bon yang standard industri. Mereka berhujah bahawa 60/40 pendekatan hanya produktif dalam salah satu daripada empat rejim ekonomi mungkin.
Secara umumnya kita boleh katakan bahawa ekonomi global ditakrifkan oleh empat rejim, setiap yang menggabungkan vektor pertumbuhan dengan vektor inflasi. Tempoh mempercepatkan pertumbuhan dalam kombinasi dengan peningkatan inflasi mungkin akan digelar seorang 'ledakan inflasi', manakala gabungan mempercepatkan pertumbuhan serentak dengan inflasi jatuh mungkin mewakili 'ledakan disinflationary'. Di sisi lain paksi, tempoh pertumbuhan perlahan digabungkan dengan kenaikan inflasi sering diistilahkan sebagai 'stagflasi', dan akhirnya kita sebut tempoh perlahan serentak dengan pertumbuhan jatuh inflasi yang 'dada deflasi'.
Selepas mentakrifkan setiap satu daripada empat rejim ekonomi mungkin, mereka bergerak ke hadapan dengan meletakkan setiap kelas aset yang mungkin pada carta dua dimensi di mana ia melaksanakan terbaik. Kemudian, mereka mula menangani bagaimana mereka harus berat portfolio yang merentasi setiap satu daripada empat kuadran supaya ia dapat melaksanakan tanpa mengira di mana rejim ekonomi hadir.
Setakat mana kita dapat memberikan kebarangkalian relatif kepada satu sama rejim di kaki langit mengimbangi semula kami, we can bias our allocations in favour of some regimes over others. Malangnya, sangat sukar untuk mengetahui apa-apa yang rejim keyakinan kita sebenarnya pada pada bila-bila masa, dan masih jauh lebih sukar untuk meramalkan apabila rejim akan berubah, and the direction of transition. If we were to assume that each of the four regimes is equally likely at any point in time, kita mungkin bijak untuk memperuntukkan 25% untuk setiap kuadran.
Mereka juga menangani kebimbangan sama ada untuk memperuntukkan 25% keseluruhan modal atau tidak, tetapi membuat keputusan untuk menjaga perkara-perkara yang mudah untuk jawatan ini.
Untuk menjaga perkara-perkara yang mudah, as a first approximation we will assume that we want to equally distribute modal across the four quadrants in order to ensure the portfolio is equally resilient to all four major states of the world via structural diversification.
Mereka membuat keputusan untuk berpecah modal sama-sama di setiap satu daripada empat kuadran. Kemudian mereka berpecah setiap modal kuadran sama di setiap satu daripada aset yang berbeza dalam kuadran yang. Mereka meneruskan untuk membincangkan pro dan kontra dari jenis portfolio.
Kelebihan rangka kepelbagaian struktur yang digariskan dalam artikel ini ialah ia bergantung kepada pemahaman tentang pelbagai pemandu pulangan aset yang konsisten dengan teori kewangan dan ekonomi yang paling. Ini adalah kualiti yang sangat baik selagi aset berkelakuan seperti mereka secara teori perlu, dan alam semesta ini adalah jelas dan teliti mempelbagaikan. Walau bagaimanapun, pengurus sering berhadapan dengan bising, alam semesta tidak keruan yang mempunyai pendedahan secara mendadak yang tidak seimbang yang serius akan menjejaskan keberkesanan pendekatan ini mudah. Lanjut, ciri-ciri risiko dan korelasi boleh berubah secara mendadak melalui masa, dan peruntukan statik seperti portfolio dasar ini tidak dapat bertindak balas terhadap perubahan ini. Akibatnya, portfolio ini adalah terdedah kepada kejutan yang melampau.
Mereka menyimpulkan sekeping dengan mengingatkan kita bahawa portfolio ini tidak akan menjadi satu penyelesaian yang ideal, tetapi ia menyediakan kita dengan model yang menarik untuk membimbing pemikiran kita tentang topik ini. Meletakkan tahap pemikiran ini ke dalam pasaran perdagangan sistem kami boleh pergi jauh ke arah menghasilkan pulangan yang konsisten dalam semua jenis rejim ekonomi.
tinggalkan balasan