Virtu Kewangan, firma perdagangan frekuensi tinggi yang awam permulaan penawaran saham telah terperangkap dalam kecelaruan yang tidak dijangka itu adalah buku "Flash Boys"Oleh Michael Lewis, adalah menghidupkan semula rancangan IPO mereka ditangguhkan pada tahun lepas di tengah-tengah kontroversi, adalah mencari $100 juta.
99.999 kemenangan peratusan adalah statistik ganjil
Seperti baru-baru ini Makluman Sekuriti dan Bursa mendedahkan, syarikat, dikendalikan oleh Litani sebahagian daripada eksekutif tertinggi di dunia bursa, berbangga bahawa daripada 1,485 hari dagangan ia hanya mempunyai satu hari yang kalah. Ini adalah statistik utama yang menyebabkan mereka yang biasa dengan dagangan algoritma menggaru kepala mereka.
Pada permukaan ini 99.999 kemenangan peratusan adalah statistik prestasi agak unworldly dalam dunia dagangan algoritma.
Virtu kewangan tidak adalah pengikut trend
Strategi niaga hadapan diurus paling popular, trend berikut, mempunyai peratusan kemenangan purata berhampiran 55 peratus. Trend berikut mungkin tidak strategi terbaik algoritma untuk membandingkan Virtu, Walau bagaimanapun, dengan tuntutan tegas dalam S-1 bahawa perdagangan mereka "direka untuk menjadi bukan arah, bukan spekulatif dan pasaran neutral. "Micro-trend berikut dan mendapat manfaat daripada pasaran bergerak dalam satu arah adalah satu strategi yang popular perdagangan frekuensi tinggi, tetapi berdasarkan S-1 mereka ini bukanlah strategi utama.
Ini tidak menjelaskan yang kemenangan peratusan.
Kemenangan peratusan tertinggi semua strategi niaga hadapan diurus, berhampiran 75 peratus, turun naik pendek, yang juga merupakan strategi yang paling popular. Walaupun strategi yang dikenali untuk memenangi kebanyakan masa, statistik utama adalah untuk memahami saiz kemenangan yang kecil dan saiz kerugian besar. Dalam niaga hadapan diurus saiz kemenangan seorang peniaga sering boleh menjadi lebih penting daripada berapa kerap mereka menang. Dalam kes turun naik pendek, ketika mereka memenangi kebanyakan masa, apabila mereka kehilangan mereka kehilangan besar - dengan saiz kerugian purata yang terletak berhampiran dengan dua kali ganda daripada kategori dagangan budi bicara, contohnya.
Walaupun risiko dalam Virtu mungkin menunjukkan turun naik Kelemahan kukuh semasa krisis, banyak dalam kemalangan pasaran dengan cara yang sama bankrap banyak pembuat pasaran individu pada zaman kegemilangan lantai perdagangan, membandingkan strategi Virtu untuk strategi turun naik pendek adalah tidak tepat.
Mungkin strategi niaga hadapan diurus paling berkaitan dengan penanda aras mungkin nilai relatif / kategori penyebaran arbitraj. Strategi penyebaran-arb mempunyai peratusan kemenangan yang tinggi, berhampiran 60 peratus, dan ia juga mempunyai saiz kemenangan terbaik / saiz kerugian pengkamiran. Strategi ini berfungsi dengan membeli satu produk dan kemudian menjual produk yang berkaitan. Yang strategi arah berfungsi apabila persekitaran pasaran yang hubungan harga terkehel berlaku.
Walaupun patut oleh tidak sempurna, namun strategi niaga hadapan yang paling relevan berjaya yang mana untuk membandingkan Virtu adalah arah-kurang yang, pendekatan neutral pasaran diambil oleh CTAs penyebaran-arb tertentu. Perbezaan utama adalah Virtu tidak memegang jawatan untuk keuntungan arah. Apa yang mereka lakukan, sama seperti satu trend pengikut jangka pendek, adalah mengambil kedudukan dan kemudian segera memberhentikan risiko lindung nilai. Sebagai contoh, mereka boleh membeli minyak dan kemudian segera lindung nilai kedudukan itu di pasaran lain dan mungkin juga menggunakan produk derivatif dengan spesifikasi produk yang berbeza. Pada zaman dahulu kita hanya boleh menggambarkan ini sebagai "membuat pasaran" Strategi, tetapi dalam dunia persekolahan baru perdagangan frekuensi tinggi, memisahkan dua belah bahagian pembekal kecairan dari pengikut trend arah telah aneh menjadi lebih sukar.
99.999 peratus kemenangan harian peratusan overshadows 49 peratus kemenangan antara hari peratusan, menonjolkan kepentingan saiz kemenangan
Apabila membandingkan Virtu untuk diketahui strategi niaga hadapan diurus, yang 99.999 memenangi peratusan melekat seperti ibu jari sakit - sehingga anda membaca rumusan seterusnya dalam S-1 yang terbaru. Itulah apabila firma itu mendedahkan bahawa peratusan menang dengan sendirinya secara intra-hari adalah 49 peratus.
Ini meletakkan kepingan teka-teki bersama-sama. Yang 99.999 peratus kemenangan peratus perlu dipertimbangkan dalam cahaya 49 peratus kemenangan antara hari peratusan. Ini menunjukkan hakikat bahawa Virtu, secara lalai logik, mendapat faedah daripada saiz kemenangan. Sama seperti seorang pengikut trend, ia tidak sentiasa menang peratusan yang paling penting tetapi saiz kemenangan dan kehilangan kawalan. Ini mungkin sos rahsia dalam kejayaan Virtu ini.
Artikel ini asalnya muncul di Walk Maya dan telah ditulis oleh Mark Melin.
