Lembro-me da primeira vez que eu realmente sentei e pensei sobre isso. Por que faz exatamente uma mudança de preço de ações? Encolhimento da economia e do número de ações ajudou. Exemplos que começam com 10 laranjas, juntamente com argumentos de oferta e demanda provocou boas idéias. Mas, expansão de um cenário simples para uma economia de pleno soprado com altos volumes e diferentes tipos de ordem nunca fez qualquer sentido.
A história não é completa sem considerar as informações contidas em um livro ordem de limite. It’s the absolute best source for highlighting buying and selling power in a market in real time. As informações dentro dos dados muitas vezes resulta em entrada e saídas pontos mais desejáveis.
Um exemplo simples de um livro ordem de limite
Suponha que cada bloco representa uma cota de ação, tanto a oferta e pedir lado do mercado congelado no tempo. O volume de ações no gráfico acima são ordens de limite à espera de execução ou cancelamento.
Diga que Frank vem e quer comprar 5 ações usando uma ordem de mercado. Neste caso, sua ordem será executada imediatamente.
Notavelmente, the current quote displayed of $20,26 é não onde Frank pode negociar- não há ações disponíveis a esse preço. A convenção citando reflete a propagação ao invés de preços negociáveis.
A ordem é preenchido por vendedores em um em primeiro, primeiro a sair (FIFO) processo. Aqueles que esperaram o mais longo do livro de ordens receber a primeira execução.
Frank’s market order for 5 ações receba a execução em dois preços diferentes. O primeiro 2 partes em encher $20.27. O profundidade de mercado em que o preço é apenas 2 ações, forçando-o a varrer o $20.27 preço e passar para a próxima preço disponível no $20.28.
4 total de ações estão disponíveis em $20.28. Porque Frank só precisa de um extra 3 ações, ele completa sua ordem total, a este nível.
A melhor oferta apresentada quando Frank colocou o comércio era $20.27, mas o seu preenchimento média é $27.276 (2 * $20.27 + 3 * $20.28). The slightly worse price doesn’t have anything do with slimy brokers. Derrapagem é o resultado natural de comprar mais ações do que há ações disponíveis.
Tente fazer Frank um comprador mais agressivo. Digamos que ele quer nove partes. Grandes encomendas receber piores preenchimentos porque sugam a maior parte da liquidez de um lado do mercado.
Por um spread Exists
Antes de responder a esta pergunta, primeiro é importante compreender a diferença entre uma citação dirigida e um mercado impulsionado fim.
Ordem impulsionada pelo mercado:
• Displays all of the current bids and asks across the market
• Has complete transparency
Citar impulsionada pelo mercado:
• Displays bid and ask prices from market makers, concessionários, ou specialists.This é a norma entre os corretores de varejo dos estrangeiros
• Often provides a guarantee that an order is filled
Um mercado quote driven tem mais peças móveis e provavelmente será envolvido em qualquer mercado que você deseja negociar em. Portanto, é uma boa idéia para pensar sobre a existência de um propagação neste cenário.
Quando você postar uma ordem em um mercado impulsionado Citação, o negociante ou preenchê-lo com o seu próprio inventário ou combiná-lo com outro participante do mercado. Por esta razão, parte do seu custo de transação vai para o comerciante que tem feito esse trabalho para você.
Em um modelo simples, the bid ask spread is the price that aggressive traders must pay to have their order immediately filled– think buying and selling the same security at almost the same instant. O spread é a compensação de um traficante para oferecer esse imediatismo.
Uma boa maneira de pensar sobre o tamanho do spread é considerar um mercado com vários concessionários concorrentes. Neste caso, existem dois cenários principais:
1. Se o spread é demasiado elevada, mais negociantes vai entrar no mercado para obter lucro a partir do grande bid / ask spread
2. Se a propagação é muito baixo, dealers vai perder dinheiro, e sair do mercado
Estes dois factores asseguram que o líquido dealers do mercado de realizar lucros normais, e que os spreads são de tamanho razoável.
Oferta e procura
A existência de um spread é bastante natural e leva de volta à simplicidade da oferta e da procura. Comece o argumento pequeno e sua maneira de trabalhar! Eu encontrei um grande exemplo em um artigo de Glenn Curtis de Agosto 19 com a seguinte história.
Suponha-se que um diamante one-of-a-kind é encontrado na zona rural remota da África por um mineiro. Um investidor ouve sobre o achado, telefones do mineiro e se oferece para comprar o diamante para $1 milhão. O mineiro diz que quer um ou dois dias para pensar nisso. Nesse ínterim, jornais e outros investidores se apresentar e mostrar o seu interesse. Com outros investidores aparentemente interessadas em diamante, o mineiro estende para $1.1 milhões e rejeita a $1 mil- oferta leão. Agora, suponha que mais dois potenciais compradores se a conhecer e apresentar propostas para $1.2 milhões e $1.3 milhão de dólares, respectivamente. O novo preço inicial de que o diamante está a ir para cima. O dia seguinte, um mineiro na Ásia destampa 10 mais diamantes exatamente como a encontrada pelo mineiro na África. Como resultado, tanto o preço e demanda para o diamante Africano vai cair vertiginosamente por causa da abundância repentina de uma vez- diamante raro.
Imagine que o diamante se torna mais popular. Mais compradores quer. Mais minas abertas, e mais vendedores emergem. Em uma configuração racional, isso cria um orçamento conduzido um lance ask spread. Adicionar um volume suficiente, e em pouco tempo, você está de volta ao primeiro exemplo.