Peguei dark pools por Scott Paterson na sexta-feira à noite e terminou domingo à tarde. Isso deveria dizer algo para facilitar a leitura do livro. Eu recomendo a ninguém que comercializa, especialmente equities comerciantes.
A estrutura do mercado de ações é muito mais complicado do que eu esperava. Negociação na Interactive Brokers, Eu sempre notei que o local de execução que variam entre diferentes siglas como ISLAND, ARCA e BATS. Eu sabia que eles eram ECNs, mas eu nunca entendi o que eles ligados entre si.
O mercado de ações não é uma troca, no sentido de um local centralizado onde ocorrem todas as operações. É mais como uma entidade de listagem em que as empresas públicas ir para listar suas ações. Negociação real ocorre em qualquer rede conectado ao sistema.
O “troca” é realmente uma complexa rede de redes com diferentes graus de favoritismo mostrado para clientes de alto volume.
Redes de Comunicações Electrónicas (REC) originalmente começou em meados de 1980 com o objetivo idealista de eliminar as práticas corruptas dos especialistas piso Nasdaq e criadores de mercado. Esses caras eram notórios (e posteriormente multados) por práticas concertadas para alargar artificialmente spreads de stocks para os seus próprios lucros. ECNs iria cortar ao meio o homem odiado ao mesmo tempo reduzir os erros, aumentar a transparência e diminuir drasticamente o tempo de execução.
Como se pode imaginar, os ECNs decolou rapidamente. Não só eles oferecem execução muito mais rápida, mas eram também sobre 60% mais barato para executar um comércio.
Eles corrupção que ECNs procurou eliminar inadvertidamente substituído um problema com outro. Redes procuram liquidez oferecido descontos comerciais para ordens limite que acrescentaram ordens no sistema. A configuração, que veio a ser conhecida como fabricante de-taker, criados incentivos perversos de negociação para os participantes. Os comércios mais executada, quanto mais os lucros somariam.
As empresas procuraram para se tornar algo como Walmart é a TVs de tela larga. Quanto mais você vender, quanto mais você faz. Os provedores de liquidez começou a lutar de forma agressiva para a colocação dentro da propagação de facilitar cada vez mais trades.
O sistema ficou fora de controle de duas maneiras. Ele criou uma corrida armamentista de computação em que as empresas focado na aquisição de tecnologia de ponta que raspa microssegundos fora de tempo de cálculo. As empresas com os bolsos mais profundos pode literalmente comprar uma vantagem através de seu hardware de computação sobre o Joe médio.
Mais importante, o próprio sistema produzido sua própria corrupção. As redes de comércio eletrônico cresceu viciado às taxas de liquidez. Os comércios mais que disparou, quanto mais dinheiro que eles fizeram. Eles naturalmente começou atendendo a seus clientes mais importantes.
Como eles fizeram isso, embora, é o que me deixa doente como um comerciante. As redes de comércio eletrônico começaram a criar tipos de ordem que foram efetivamente segredo. Eles permitiram que as empresas de alta velocidade para saltar em linha sobre idiotas varejo usando ordens de limite de baunilha. O ECNs oferecidos acesso colocation em taxas exorbitantes para dar às máquinas uma aresta. Eles permitiram a criação de liquidez escuro onde alguns jogadores poderiam literalmente esconder ordens para execução enquanto outros exibido deles 100% do tempo. Ele faz uma paródia completa da idéia de igualdade de condições.
Inteligência Artificial desempenhou um grande papel na forma como os algoritmos operar. O que me encorajou, contudo, Foi assim Patterson escolheu para encerrar o livro. Muitos dos fundos cobertos perto do final começam como peixe relativamente pequeno trabalhar com vários tipos de AI para construir sistemas de negociação preditivos. Seus resultados iniciais parecem encorajadores.
Um dos nossos maiores projetos aqui é usar vários modelos de mercados fractal para construir um sistema de negociação automática em nome do cliente que eu vou visitar na Irlanda tantas vezes. Andy e eu nos encontramos em uma base diária perto para discutir o nosso algoritmo genético ea melhor forma de incentivar a rede a se comportar como nós queremos que ele. Estamos a cerca de um mês de correr nossos primeiros testes preditivos com nosso modelo de casa em. A leitura deste livro me incentiva que estamos em chamas no caminho certo.