Pedro da Irlanda escreveu em me pedindo para fazer uma peça sobre a liquidez no mercado forex. Embora as operações de mercado 5 trilhão de dólares por dia no volume, até mesmo os comerciantes forex enfrentam limitações em quanto volume que eles podem fazer passar em um curto período de tempo.
A Zero Hedge no artigo Reuters 3000 plataforma de interrupção citou algumas estatísticas interessantes para os mercados de moeda e onde a negociação ocorre, na verdade,. Embora eu estava familiarizado com Reuters e EBS anteriormente, the Dow Jones article was the first place where I’ve seen volume statistics published. Aparentemente Reuters, a maior plataforma, comercializa aproximadamente $130 bilhão de dólares em volume por dia.
That’s an astronomical amount of money. Intuição faz sentir como batendo no teto em executar operações de grande porte pode ser um problema apenas para as maiores instituições. Let’s take a look at where we might expect to run into problems.
Quando eu fui através da formação corretor da FXCM, o líder da equipe citou o EUR e USD como estando envolvido com 60% de todo o volume de negociação forex. Esse número não significa o quanto de volume ocorre no par EURUSD específico. Também, que que foi há sete anos. Fiz uma busca à procura de mais até números de data. Volume de negociação Forex é notoriamente difícil de controlar devido a ser um mercado de balcão. O melhor indicador de que eu sei é o mercado de futuros de câmbio.
O CME publica FX volume de contratos futuros (página 16), que eu usei para estimar a proporção de o par EURUSD em relação a todo o volume negociado. Contratos de futuros FX, como os seus homólogos no local, são todos denominados em moedas diferentes. Com exceção dos contratos e-mini-e e-micro, que lembram os mini lotes de negociação forex varejo, o tamanho do contrato é de aproximadamente $150,000. I’m counting contracts rather than actual notional value to speed up the calculations. Você pode checar meus cálculos Ao baixar esse planilha. O par EURUSD representa 33% de todas as negociações forex de volume com base em minhas estimativas aproximadas.
O valor EURUSD negociado por dia em Reuters é 33% de $130 bilhão, que é 43.33 bilhão. O médio de negociação consiste em 1,440 minutos por dia. 43.33 bilhão de negócios por dia / 1,440 minutos por dia produz uma quantidade média negociada dos $30,092,592 negociados por minuto. Novamente, este é um número enorme.
Todos no forex negociada na margem. Instituições tradicionalmente manter sua margem muito baixa. Assuma isso 3:1 é a norma para os grandes jogadores. Isso significa que o financiamento efectivo na conta só precisa ser $10 milhão de dólares (30/3). That’s a lot of money, mas isso é fichinha para os padrões institucionais. That’s more on par with a wet behind the ears CTA that launched within the past few years. Este cenário é para o par de moedas de maior liquidez na maior plataforma de negociação de moeda no mundo.
Descendo para o cenário de varejo, os números envolvidos ficar muito, muito menor. O Financial Times cita FXCM’s average trading volume como $55 bilhões por dia. This is tens of multiples higher than an average broker’s volume. I picked it because it’s the highest that I know of and I wanted to demonstrate a big scenario. 33% de $55 bilhões é $18.15 bilhões negociados no EURUSD. $18.15 bilhão / 1,440 minutos por dia é $12.6 milhões negociados por minuto.
Os comerciantes de varejo de alavancagem muito mais altas do que as instituições. Novamente, let’s be kind and make the assumption that the average retail trader employes 15:1 alavancagem sobre a conta (sugestão: it’s much higher). $12.6 milhão / 15 implica que ele só tem um saldo de conta de $840,277 para o comércio todo o volume de negociação esperado em um minuto média. Um trader é improvável que tenha um equilíbrio que grande, but a segment of a broker’s customers most certainly do.
A fragmentação do mercado combinada com alavancagem torna surpreendentemente fácil para um grupo de comerciantes para sugar toda a liquidez disponível em uma determinada plataforma. Apesar trilhões estão disponíveis em todo o mercado mais amplo, o corretor ou plataforma onde um comerciante participa é substancialmente mais limitada. Os cenários modelados usar o EURUSD, o par mais líquido do mundo. Liquidez fica exponencialmente pior quando examinar exóticas ou moedas cruzadas. Os volumes são muito menores, mas os alavancagem e os saldos das contas disponíveis permanecem os mesmos.
Quando muitos comerciantes compram a mesma EA, todas as ordens de disparar ao mesmo tempo. Blockbuster EAs chegar facilmente ao chão combinado conta a equidade, onde a demanda supera a oferta. Pequenos detalhes, como toda a oferta está sendo unilateral tornar a situação ainda pior.