其中一个主要的原因,许多定量交易员被吸引到期货市场的杠杆作用,这些产品提供量. 投资者正在寻求方法来利用他们的系统也可以利用杠杆ETF的, 但如何好做这些ETF的实际产生的杠杆效果?
如果ETF应该复制一个特定的市场或指数的两倍或三倍的回报, 任何变化可能会严重影响交易系统. 如果ETF没有达到它的目标杠杆, 你的系统将表现不佳. 如果它是过度杠杆, 该系统将暴露于毁灭的风险更大.
CXO咨询集团公布,打破了日常和长期的一篇文章 杠杆ETF及其目标之间的差异. 他们异形 46 不同的2X和-2X的ETF和 10 3X和-3X的ETF,以确定这些杠杆ETF实际上究竟是如何准确地在真实的交易.
这里是他们是如何起步:
We measure achieved average daily leverage by comparing the average daily return of each leveraged ETF to the average daily return of a 1X ETF designed to track the same index.
We measure achieved long-term leverage by comparing the terminal return of each leveraged ETF to the terminal return of a 1X ETF designed to track the same index.
这是他们发现了2X和-2X ETF的结果:
该2X (-2X) ETF的小幅差生 (达到或略overchieve) 平均每天有针对性的杠杆, 或许是由于杠杆基金的费用和分红的基本1X ETF的贡献.
在2X的ETF一般不经过长期递送的靶向每日杠杆. 终端杠杆范围从 -1.8 到 35.1, 与后者离群 (地产板块) 涉及一种1X底层ETF具有小负端子返回.
该-2X交易所买卖基金一般比2X的ETF经过长期更稳定, 所有这些资金失去大部分价值. 然而, 两个-2X基金带来积极影响力. 与杠杆离群 3.0 涉及到底层1X ETF负端收益 (金融业). 与杠杆离群 46.6 涉及到同一标的ETF作为上述2X离群 (地产板块).
下面是他们发现了3X和-3X ETF的结果:
正如上文, 在3X (-3X) ETF的稍微差生 (overchieve) 平均每天有针对性的杠杆, 或许是由于杠杆基金的费用和分红的基本1X ETF的贡献.
在普遍看涨采样周期, 3倍的ETF通常是有效的,在提供终端杠杆.
然而, 在-3X基金不 (不能) 提供-3X杠杆, 这就需要负的基金价值. 这一结果反映了收益和损失的不对称性的基础上简单的回报 (最大可能损失是 -100%).