我记得我第一次 真 坐了下来,想了想. 到底为什么做了股票价格的变化? 萎缩的经济,并帮助股数. 开始的例子 10 橘子与供给和需求的论点引发了好点子. 但, 扩大一个简单的场景变成一个完全成熟的经济,高容量和不同的订单类型从来没有任何意义.
这个故事是不完整的,而不考虑包含在限价订单信息. 这对突出买卖力量在市场实时绝对最佳来源. 数据中的信息通常导致更期望的进入和退出点.
对限价订单簿一个简单的例子
假设每块代表两个投标一股的股票,并要求市场方冻结的时间. 股份在上述地块的容积是 限价订单 等待执行或取消.
说弗兰克走来,想购买 5 使用市场秩序股. 在这种情况下, 他的命令将立即填补.
异常, the current quote displayed of $20,26 是 不 弗兰克在那里可以交易- 没有可用的股票的价格. 在引用公约反映了传播,而不是可交易的价格.
订单是在一个充满了卖家 首先在, 先出 (先进先出) 过程. 这些谁等待时间最长的订单接收第一次执行.
弗兰克的市场秩序 5 股票接收在两个不同的价格执行. 第一 2 股票填补 $20.27. 该 市场深度 在这个价格仅仅是 2 股, 迫使他扫 $20.27 价格并移动到下一个可用的价格 $20.28.
4 总股本可在 $20.28. 因为弗兰克只需要一个额外的 3 股, 他完成了他的总为了在这个水平.
最好的报价显示,当弗兰克放在贸易是 $20.27, 但他的平均填充率 $27.276 (2 * $20.27 + 3 * $20.28). 略差的价格并没有什么做的粘糊糊的经纪人. 滑点就是买入更多的股票之外还有可用共享的自然结果.
尝试使弗兰克更积极的买家. 说,他希望九股. 大订单接收更糟罢了,因为他们吸取了大部分的流动性对市场的一面.
为什么一个价差存在
回答这个问题前, 这是第一个值得了解的报价驱动和指令驱动市场的区别.
订单驱动市场:
•显示所有当前投标,并要求各地市场
•具有完全的透明度
报价驱动市场:
•显示出价,并要求从做市商的价格, 经销商, 或specialists.This是零售外汇经纪商之间的常态
•通常规定,为了充满了保障
报价驱动市场有更多的移动部件,将有可能参与任何市场要在交易. 因此, 这是思考的存在是个好主意 传播 在此设置.
当您发布的订单在报价驱动市场, 经销商要么用自己的库存填满它,或符合您与其他市场参与者. 为此原因, 您的交易成本的一部分去谁已经为你做这项工作的经销商.
在一个简单的模型, 价差出价是激进的交易者一定要马上有自己的秩序filled-想购买和出售相同的安全性几乎在同一时刻的价格. 价差是补偿向经销商提供的即时性.
想想蔓延的大小的一个好办法是考虑一个市场竞争的几个经销商. 在这种情况下, 有两种主要方案:
1. 如果价差过大, 更多的经销商将进入市场,以获得从大的竞价利润/价差
2. 如果价差过低, 经销商会赔钱, 而退出市场
这两个因素保证了 液体 市场经销商进行正常的利润, 而且利差的合理规模.
供需
一个价差的存在是很自然的,并导致回到供给和需求的简单. 启动参数小,用自己的方式工作了! 我发现了一个很好的例子,在文章 格伦·柯蒂斯 八月 19 用下面的故事.
假设一个一类的钻石被发现在非洲偏远的乡村由矿工. 投资者听到有关查找, 手机矿工,并提供购买钻石用于 $1 百万. 矿工说,她希望一两天想一想. 在此期间, 报纸和其他投资者挺身而出,表现出他们的兴趣. 与其他投资者在钻石显然兴趣, 矿工持有出去 $1.1 亿和拒绝 $1 千- 狮子报价. 现在假设两个潜在买家宣传自己,并提交投标 $1.2 亿 $1.3 百万美元, 分别. 钻石的新的要价是要涨. 翌日, 在亚洲揭个矿工 10 更多的钻石酷似一个由在非洲的矿工发现. 其结果, 无论是价格和需求的非洲钻石会急剧下降,因为突然丰富的一次- 罕见的钻石.
想象一下,钻石变得更受欢迎. 更多的买家希望. 更多的矿山开放, 而更多的卖家涌现. 在一个理性的环境, 这将创建一个报价驱动的出价价差. 加入足够量, 过不了多久, 你又回到第一实例.