在一篇名为 更好的测试版是没有猴子业务 这是刊登在联博博客上的投资, 作者帕特里克Rudden采取了不同的方法来寻找蒙住猴子扔飞镖. 被蒙住眼睛的猴子概念推广在伯顿马尔基尔的书, 的随机漫步华尔街.
在他的书, 马尔基尔认为,一组随机选择, 蒙住猴子可以扔飞镖在报纸的财务部分,结束了一个组合,优于由一组专家中选择一个组合. Rudden建立他的作品在前人研究的表明,猴子很可能会超越专家,因为他们会选择对小市值股票有偏见.
Rudden认为,:
离开猴子 (蒙住眼睛还是不) 旁白, 研究的结论是一个重要的. 它所表示的是帽加权指数的限制,其中的构成的尺寸为股价的函数. 通过建设这些指标更加重视股票的高价格和不太重视的股票低价格. 他们将有利于组件的价格已经上涨最.
他说明了过去的集中度风险的例子:
这集中度风险往往是无意识的. 并创建了可不好了,你的财富,当投资者蜂拥出拥挤的头寸风险, 造成市场剧烈波动. 正如我的同事, 戴夫·巴纳德, 指出,在最近的一篇文章,2 the technology sector ballooned to more than 29% 在S的&P 500 在 2000 (显示). 在接下来的两年, 该部门损失了超过一半的价值. 同样, 日本股市在两年内损失了约三分之一的价值后,他们在MSCI世界指数权重达到高峰 44% 晚 1989. 类似的趋势起到了在能源领域 1980 而在金融中 2007, 在信贷泡沫高峰.
他继续解释说,虽然市值加权指数基金可能有一定的好处, 有可能更是从一个不同的方法获得的:
但是,我们认为,任何一种放松重量和价格之间的连接方式可能有性能优势. 例如, 投资者可以根据equal-允许一些增加跟踪误差或创建更智能-β基准, 值- 或风险加权组件, 且有明确的机制设计,以避免集中风险. 这些解决方案可能会稍微比典型的被动指数更昂贵, 但我们认为这是一个值得付出的代价,以避免纯风险, 市值加权的方法. 而且它可能比让一只猴子飞镖一个更好的想法和FT副本.
像大多数形式的风险和偏见, 我们的目标是系统化交易者是不是要完全避免他们, 但仅仅是知道他们的. 了解集中度风险可能会对基本的交易系统的设计产生重大影响.